EUR

Die Euzone-PMI-Indizes für die Wirtschaftstätigkeit sind im Januar sprunghaft angestiegen und deuten nun auf ein moderates Wachstum hin, was bestätigt, dass die Eurozone wahrscheinlich nicht in absehbarer Zeit in eine Rezession geraten wird. Dies wird es der EZB ermöglichen, sich auf ihrer Sitzung am Donnerstag voll und ganz auf das Thema Inflation zu konzentrieren. 50 Basispunkte werden allgemein erwartet, aber der Schlüssel wird in der Ausrichtung für die nächste Sitzung liegen. Unter den Ratsmitgliedern hat sich eine klare Spaltung in Tauben und Falken herausgebildet, und zwar über die zu erwartenden nationalen Grenzen hinweg. Wir glauben, dass sich die Falken durchsetzen werden und Präsidentin Lagarde im März eine weitere Anhebung um 50 Basispunkte ankündigen wird. In dieser ungewöhnlich arbeitsreichen Woche stehen auch wichtige makroökonomische Daten auf dem Programm: das BIP-Wachstum für das vierte Quartal am Dienstag und die Flash-Inflation für Januar am Mittwoch. Wir erwarten: die Bestätigung, dass die Eurozone sich nicht in einer Rezession befindet und kein nachlassender Druck bei der Kerninflation.

USD

Da die offizielle Kommunikation der US-Notenbank durch die Sperrfrist vor der Sitzung in der nächsten Woche eingeschränkt ist, konzentrierte sich die Aufmerksamkeit in den USA hauptsächlich auf den PCE-Inflationsbericht. Da dieser im Einklang mit den Erwartungen und dem vorangegangenen Verbraucherpreisbericht stand, wurde der US-Dollar hauptsächlich auf der Grundlage anderer Nachrichten gehandelt. Die Zinssätze blieben weitgehend unverändert, und die Risikoanlagen setzten ihre 2023 begonnene Rallye fort. Da allgemein mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte gerechnet wird, wird der Kern der Fed-Sitzung in der nächsten Woche die Kommunikation von Powell während der Pressekonferenz nach der Sitzung sein. Die Wirtschaft hat in letzter Zeit gemischte Signale ausgesendet, aber da die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung einen historischen Tiefstand erreicht haben und es kaum Anzeichen dafür gibt, dass sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt verschärft, erwarten wir, dass der Vorsitzende Powell die Endzinsen in den USA bei oder über 5 % ansiedeln wird. Der positive Inflationstrend bedeutet jedoch, dass die Fed im Gegensatz zu ihren Amtskollegen auf der anderen Seite des Atlantiks bald eine abwartende Haltung einnehmen kann.

GBP

Eine Reihe von untypisch schlechten makroökonomischen Daten hat das Pfund Sterling in der vergangenen Woche belastet. Die PMI-Indizes für die Unternehmenstätigkeit im Januar blieben aufgrund der Schwäche im Dienstleistungssektor hinter den Erwartungen zurück. Die Bewegungen des Pfunds waren bescheiden, und alle Augen richten sich nun auf die Sitzung der Bank of England am Donnerstag. Das MPC scheint den letzten von vielen Richtungswechseln in diesem Zinserhöhungszyklus vollzogen zu haben. Scheinbar tendieren die Mitglieder zu einer restriktiven Haltung, da die Daten besser als erwartet ausfallen und der Druck auf die Kerninflation nicht nachlässt. Es wird mit einer Anhebung um 50 Basispunkte gerechnet, aber die Reaktion des Pfund Sterling wird von der tatsächlichen Stimmenverteilung und den Leitlinien für die nächste Sitzung abhängen.

CHF

Die vergangene Woche war von geringer Volatilität bei EUR/CHF geprägt. Das Paar pendelte weiterhin um die Parität und verbrachte die meiste Zeit der Woche knapp über diesem Niveau. Es gab keine nennenswerten Datenveröffentlichungen und nur wenige Mitteilungen von Vertretern der Zentralbanken. SNB-Vizepräsident Schlegel bekräftigte, dass es für eine Entwarnung in Bezug auf die Inflation noch zu früh sei und wies auf den anhaltenden Preisdruck hin.

Der Kalender für diese Woche ist umfangreicher. Der heute veröffentlichte KOF-Frühindikator stieg erneut auf den höchsten Stand seit Mitte 2022 (97,2), ein gutes Zeichen für die Zukunft was darauf schließen lässt, dass die Aussichten für die nächsten sechs Monate nicht so düster sind wie bisher angenommen. Mit Blick auf die Zukunft werden die Daten zu den Einzelhandelsumsätzen im Dezember (Dienstag) und die zukunftsgerichteten PMI-Zahlen für Januar (Mittwoch) im Mittelpunkt stehen. EUR/CHF wird jedoch wahrscheinlich am stärksten auf die weltweiten Zentralbanksitzungen reagieren, insbesondere auf die Mitteilungen der EZB am Donnerstag.

🔊 Bleiben Sie auf dem neuesten Stand: Erhalten Sie Einblicke und aktuelle Informationen in das Marktgeschehen:

📩 klicken Sie hier um die neuesten Markt Updates zu erhalten
👉 Ebury auf LinkedIn
🔊 Hier geht es zum Ebruy FX Talk Podcast