EUR

Der Euro befindet sich wieder in der Mitte seiner Handelsspanne, die bisher im Jahr 2023 gehalten hat, trotz der deutlichen Abnahme der Zinsdifferenzen gegenüber den USA. Einige schwache volatile Wirtschaftsindikatoren aus der Eurozone, wie die deutsche Industrieproduktion und Auftragseingänge, haben die Stimmung etwas getrübt. Wir glauben, dass der Hauptgrund für die Erholung des Dollars in der kurzfristigen Absicherung durch Leerverkäufe liegt. In dieser Woche dürfte die wichtigste Marktbewegung für die Gemeinschaftswährung eine Reihe von Aussagen von EZB-Ratsmitgliedern, einschließlich Präsidentin Lagarde, sein.

USD

Die Inflationsdaten für April waren geringfügig schwächer als erwartet und trugen dazu bei, dass sich die Ansicht verfestigte, dass die Fed im Juni eine Pause einlegen wird. Ein Abwärtstrend bei der US-Löhne, dem Atlanta Fed wage tracker, deutet ebenfalls in dieselbe Richtung, ebenso wie der klare Aufwärtstrend bei den wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung. Diese Anzeichen für eine Verlangsamung der Weltwirtschaft führen derzeit zu einer Erholung der Short-Positionen bei sicheren Häfen im Allgemeinen und beim US-Dollar im Besonderen. Möglicherweise müssen wir die Inflationsdaten für den Mai und die Sitzungen der Zentralbanken im Juni abwarten, bevor sich der Abwärtstrend des US-Dollars wieder durchsetzt.

GBP

Die Bank of England vollzog auf ihrer Sitzung in der vergangenen Woche eine weitere Kehrtwende. Während die eigentliche Entscheidung, die Zinsen um 25 Basispunkte anzuheben und die Leitlinien unverändert zu lassen, keine großen Überraschungen brachte, hat der Ausschuss für Wirtschaft und Währung seine makroökonomischen Aussichten deutlich angehoben und den prognostizierten Inflationsverlauf nach oben korrigiert, da keine Rezession mehr erwartet wird. Das Pfund dürfte in den kommenden Wochen gut unterstützt bleiben. Eine günstige Bewertung und eine relativ kämpferische Bank of England dürften weiterhin für Rückenwind sorgen.

CHF

Der Schweizer Franken folgte den sicheren Häfen und beendete die vergangene Woche an der Spitze der G10 Performances.
Der CHF folgte landete im Einklang mit dem allgemeinen “Risk-off”-Modus auf dem Devisenmarkt. Das Währungspaar EUR/CHF fiel anschließend auf die Marke von 0,97 und damit auf den niedrigsten Stand seit Mitte März zurück.
In seiner Ansprache am Mittwoch schlug der Präsident der Schweizerischen Nationalbank, Jordan, einen hawkishen Ton an und erklärte, dass die derzeitige Geldpolitik ist noch nicht restriktiv genug ist. Ein deutlicher Hinweis darauf, dass die Zentralbank noch nicht fertig ist mit ihren Zinserhöhungen. Angesichts dieser Äußerungen erscheint eine weitere Zinserhöhung im Juni sehr wahrscheinlich, trotz der Verlangsamung der Inflation. Da in dieser Woche nur wenige nationale Meldungen anstehen, werden sich die Anleger wahrscheinlich überwiegend auf externe Nachrichten konzentrieren.

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