Die gegenwärtige Verlangsamung des US-Arbeitsmarktes gibt Anlass zur Sorge hinsichtlich einer möglichen Verschlechterung und einer Rezession in den USA. Der Arbeitsmarktbericht der vergangenen Woche bestätigte, dass sich die Schaffung von Arbeitsplätzen in den USA deutlich verlangsamt hat.

Die Befürchtungen einer Rezession in den USA sind nach wie vor unbegründet. Dafür sprechen auch die soliden Zahlen der wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung. Während die Inflation weiter zurückgeht und alles darauf hindeutet, dass sie bereits das Ziel der Fed erreicht hat, erholte sich der Dollar gegenüber allen G10-Währungen mit Ausnahme des neuseeländischen Dollars.

Ein schwacher Arbeitsmarktbericht aus den USA hat Befürchtungen bestätigt, dass die Konjunktur in den USA schneller an Fahrt verliert als von der Federal Reserve erwartet. Die Märkte begannen, weitere Zinssenkungen der Fed einzupreisen, einschließlich der Möglichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte.

Die größten Bewegungen an den Devisenmärkten gehen nach wie vor von “Carry” Positionen aus. Bei denen eine Niedrigzinswährung, vor allem der Yen, geliehen oder leer verkauft und eine Hochzinswährung gekauft wird, um von der Zinsdifferenz zu profitieren.

Der überraschend schwache US-Inflationsbericht für Juni dürfte eine willkommene Nachricht für die Federal Reserve gewesen sein, die nun in der Lage ist, den Zinssenkungszyklus möglicherweise bereits im September zu beginnen.

Die politischen Sorgen ließen in der vergangenen Woche nach, die Märkte zeigten sich weniger besorgt über die Wahlen in Frankreich. Dies führte zu einem Anstieg von Risikoanlagen und dem Euro sowie einem Rückgang des Dollars. Der Überraschungssieg der Linken bei den Wahlen in Frankreich hatte jedoch kaum Auswirkungen auf die Märkte im frühen asiatischen Handel, Stand Montagmorgen.

Die Politik steht weiterhin im Fokus der Finanzmärkte. Die erste Runde der französischen Parlamentswahlen am Sonntag ging erwartungsgemäß an Le Pens Koalition. Mélenchons linke Front de Gauche erreichte einen guten zweiten Platz und Macrons konservative einen schwachen dritten Platz. Es bleibt jedoch unklar, ob die rechtsextreme Koalition im zweiten Wahlgang eine absolute Mehrheit erreichen kann.

Vor einigen Wochen änderte sich die politische Lage in einigen Ländern, was zu Turbulenzen an den Märkten führte. Die Ergebnisse der Wahlen in Mexiko, Südafrika und Indien hatten direkten Einfluss auf die Märkte und Währungen dieser Länder. In der vergangenen Woche schwappten die Turbulenzen nach Europa über.

Die Zinssenkung der EZB in der vergangenen Woche wurde von den Wahl- und Wirtschaftsnachrichten der letzten Woche überschattet. Der US-Dollar legte gegenüber fast allen wichtigen Währungen der Welt deutlich zu, nachdem starke Lohndaten die US-Zinssätze in die Höhe trieben und die Märkte jede Chance auf eine Zinssenkung der Fed vor dem Herbst auspreisten.