EUR

Während die Stimmung für die Wirtschaft der Eurozone weiterhin negativ ist, fielen die wichtigsten Umfragen in der vergangenen Woche allesamt besser aus als erwartet. Dazu gehören der Einkaufsmanagerindex für die Wirtschaftstätigkeit, aber auch das Vertrauen der Verbraucher und Anleger. Bislang hat sich die Schwäche der Umfragen noch nicht vollständig in den tatsächlichen Wirtschaftszahlen niedergeschlagen. In dieser Woche werden die Inflationszahlen für November im Mittelpunkt stehen. Dass die Gesamtinflation leicht zurückgehen könnte, obwohl sie zweistellig bleibt, sollte durch das Fehlen jeglicher Anzeichen eines Rückgangs bei der hartnäckigeren Kerninflation gedämpft werden, die wahrscheinlich über 5 % bleiben wird, schwindelerregende und unhaltbare 4 % über den Tagesgeldzinsen in der Eurozone.

USD

In der durch die Feiertage verkürzten Woche gab es in den USA nur wenige wirtschaftliche oder politische Nachrichten, die die Märkte beeinflussten, abgesehen von der Veröffentlichung des etwas dürftigen Protokolls der letzten Fed-Sitzung. Das Sitzungsprotokoll bekräftigte die Vermutung, dass die Fed ab Dezember wahrscheinlich zu Zinserhöhungen um 50 Basispunkte zurückkehren wird, sagte aber wenig über die wichtigere Frage aus, was im nächsten Jahr zu erwarten ist. Während der Lohn- und Gehaltsbericht am Freitag die Schlagzeilen beherrschen dürfte, sind wir der Meinung, dass die Märkte dem am Vortag veröffentlichten PCE-Inflationsbericht für Oktober, dem bevorzugten Inflationsmaß der Fed, nicht genügend Aufmerksamkeit schenken. Es wird interessant sein zu sehen, ob der Bericht die schwache Entwicklung des Verbraucherpreisindex bestätigt, die die Märkte so sehr ermutigt hat. Sollte er höher ausfallen als erwartet, könnte es zu einem deutlichen Rückgang der Erwartungen an den Leitzins der Fed kommen.

GBP

Das Pfund profitiert weiterhin von dem Gefühl der Stabilität, das Premierminister Sunak in die britischen Finanzen gebracht hat. Hilfreich ist auch, dass sich die Markterwartungen für den Leitzins im Vereinigten Königreich weiter in Richtung 5 % bewegen. In dieser Woche gibt es nur wenige Daten aus dem Vereinigten Königreich, so dass die Risikobereitschaft der Anleger und einige Reden der Mitglieder der BoE (Dienstag bzw. Mittwoch) die wichtigsten Einflussfaktoren für den Handel mit dem Pfund sein werden.

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