Dollar stark nach Inflationsdaten – Märkte blicken skeptisch auf Zinssenkungen der Federal Reserve
( Lesedauer 2min )
- geh zurück
- Latest
15 April 2024
Chief Risk Officer
Der VPI-Inflationsbericht für den Monat März war eine weitere unangenehme Überraschung für die US-Notenbank. Er übertraf die Erwartungen und bestätigte, dass der disinflationäre Trend von 2023 vollständig zum Stillstand gekommen ist und sich möglicherweise sogar teilweise rückläufig entwickelt hat. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen stark an, die Anleger schraubten ihre Zinssenkungserwartungen zurück und der Dollar wertete gegenüber allen wichtigen Währungen der Welt auf. Möglicherweise ist diese Entwicklung darauf zurückzuführen, dass sich die Inflation und die Geldpolitik in den USA von denen in anderen großen Volkswirtschaften unterscheiden werden. Die Beunruhigung über den Nahostkonflikt hat das Feuer nur weiter angefacht. Die europäischen Währungen waren besonders stark betroffen, da die steigenden Rohstoffpreise eine Verschlechterung der Terms of Trade für den Kontinent bedeuten.
EUR
Die EZB-Sitzung im April führte wie erwartet zu keiner Veränderung der Leitzinsen, sondern zur Ankündigung einer Zinssenkung im Juni. Diese wurde von ‘Quellen’ der EZB unmittelbar nach der Sitzung bestätigt. Präsidentin Lagarde wies in der Sitzung ausdrücklich auf die Divergenz beim Inflationsdruck hin. Diese könnte es der EZB ermöglichen, die Zinsen noch vor der Fed zu senken. Dennoch ist zu beachten, dass es eine sechsmonatige Verzögerung bei den Inflationsdaten zwischen der Eurozone und den USA gibt. Es könnte daher zu früh sein, die Inflation als endgültig überwunden zu betrachten. Eine Zinssenkung im Juni könnte zwar ein erster Schritt in die richtige Richtung sein, jedoch bleibt die entscheidende Frage, mit welchem zeitlichen Abstand die darauffolgenden Zinssenkungen zu erwarten sind.
USD
Der VPI-Bericht für März bestätigte die Sorge, dass die Inflation in den USA auf einem unangenehm hohen Niveau verharrt. Die Kerninflationsrate lag den dritten Monat in Folge bei 0,4%, was einer Jahresrate von fast 5% entspricht. Eine Wirtschaft mit Vollbeschäftigung und Zinssätzen, die kaum über der Inflation liegen, ist nicht förderlich für Zinssenkungen. Das massive Haushaltsdefizit hat dazu geführt, dass die Erwartungen der Anleger auf den Devisenmärkten von sechs Zinssenkungen im Jahr 2024 auf weniger als zwei gesunken sind. Dadurch wurden die Zinssätze über die gesamte Kurve angepasst und der US-Dollar gestärkt. In dieser Woche sind die offiziellen Reden der Federal Reserve von entscheidender Bedeutung, um zu beurteilen, ob die Ansichten der Fed diese dramatische Neubewertung rechtfertigen.
GBP
Ein erfreulicher monatlicher BIP-Bericht ließ Optimismus aufkommen, dass die britische Wirtschaft die düsteren Erwartungen weiterhin übertreffen würde. Das Pfund Sterling hat allerdings im Zuge des allgemeinen Ausverkaufs gegenüber dem US-Dollar nachgegeben, obwohl es sich gegenüber dem Euro leicht erholen konnte. Diese Woche wird entscheidend sein für den Zeitpunkt der Zinssenkungen der Bank of England, die bisher fast ebenso lange auf sich warten lassen wie die der Federal Reserve. Die Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten am Dienstag und der Inflationsdaten am Mittwoch werden entscheidend dafür sein, ob sich der disinflationäre Prozess in Großbritannien fortsetzt oder wie in den USA zu stagnieren beginnt.
🔊 Bleiben Sie auf dem neuesten Stand: Erhalten Sie Einblicke und aktuelle Informationen in das Marktgeschehen:
📩 klicken Sie hier um die neuesten Markt Updates zu erhalten
👉 Ebury auf LinkedIn
🔊 Hier geht es zum Ebury FX Talk Podcast
TEILEN
