Europäische Währungen stürzen aufgrund von Rezessionsängsten ab
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11 July 2022
Chief Risk Officer
Die zunehmende Besorgnis über die Unsicherheit der Erdgaslieferungen nach Europa in Verbindung mit den guten Wirtschaftsdaten aus dem US-Arbeitsmarktbericht bedeutet, dass sich die Rezessionsängste nun stärker auf Europa konzentrieren.
Wir gehen jetzt in die Inflationswoche in den USA. Der Bericht über den Verbraucherpreisindex hat sich weltweit zum wichtigsten Datenpunkt entwickelt. Es wird erwartet, dass die am Mittwoch veröffentlichten Zahlen ein weiteres Mehrjahrzehnthoch zeigen werden, aber die Kerndaten könnten etwas zurückgehen. Abgesehen davon wird es eine ereignisarme Woche, die stets unvorhersehbaren Schlagzeilen über die Energiesituation in Europa könnten einen übermäßigen Einfluss auf die Märkte haben.
EUR
Die allgemeine Dollarstärke und die Sorge um die Erdgasversorgung Mitteleuropas haben das Währungspaar EUR/USD in der vergangenen Woche auf ein Zwei-Dekaden-Tief gedrückt. Die Bewertung ist so günstig wie eh und je und die Lage ist in dieser Woche sogar noch angespannter. Die Angst vor einer Unterbrechung der Erdgaslieferungen, die zu Ausfällen in Mitteleuropa führen würde, macht die Gemeinschaftswährung zu einer heißen Kartoffel, die niemand halten will, zumindest im Moment. In dieser Woche stehen keine marktbewegenden Nachrichten aus der Eurozone an, so dass der VPI-Bericht in den USA entscheidend sein wird.
USD
Ein weiterer guter Arbeitsmarktbericht aus den USA bestätigt unsere Ansicht, dass eine Rezession dort nicht in Sicht ist. Die Arbeitslosigkeit liegt weiterhin deutlich unter 4 %, und die Zahl der offenen Stellen übersteigt die Zahl der Arbeitssuchenden um ein Vielfaches – kaum der Stoff, aus dem Rezessionen gemacht sind. Die Märkte rechnen erneut mit einer hohen Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 75 Basispunkte auf der Juli-Sitzung. Die wichtigste Hürde bleibt jedoch der Inflationsbericht in dieser Woche. Unserer Ansicht nach wird der aussagekräftigere Kernindex wichtiger sein als die Gesamtinflationsrate. In anderen Berichten, wie dem PCE, gab es Hinweise auf eine Stabilisierung. Eine negative Überraschung in diesem Bereich könnte dazu führen, dass die Märkte wieder eine Anhebung um 50 Basispunkte einpreisen und angesichts der angespannten Positionierung einen gegenläufigen Ausverkauf des Greenback auslösen.
GBP
Der Rücktritt von Boris Johnson stand im Mittelpunkt einer ansonsten ruhigen Woche, doch das Pfund Sterling konnte aufgrund dieser Nachricht gegenüber allen anderen europäischen Währungen zulegen und trotz der unerbittlichen Dollar-Rallye fast mithalten. Die PMI-Indizes für die Wirtschaftstätigkeit im Juni wurden nach oben korrigiert, was dem Pfund Sterling einen positiven Hintergrund verlieh. In dieser Woche wird der Fokus wieder auf die Wirtschaft gerichtet sein, da die Mai-Daten für das Baugewerbe, die Industrieproduktion und die Handelsbilanz veröffentlicht werden.
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