EUR

Die vorläufigen PMI-Zahlen der Eurozone deuten auch auf eine schrumpfende Wirtschaft im vierten Quartal hin, was nach den Zahlen für das dritte Quartal eine technische Rezession bestätigen würde. Die EZB erhofft sich Erleichterung durch den bevorstehenden vorläufigen Inflationsbericht für November, von dem zumindest erwartet wird, dass er einen weiteren signifikanten Rückgang sowohl im Verbraucherpreisindex als auch im Kernindex zeigen wird. Von letzterem wird eine Rückkehr zu knapp unter der 4%-Marke erwartet. Unabhängig von dieser Entwicklung wird es bei der momentanen Entwicklungslage schwierig werden, den beobachteten Anstieg des Euro gegenüber dem Dollar im November unter sonst gleichen Bedingungen zu erhalten.

USD

Der Dollar wurde aufgrund der Thanksgiving-Feiertagswoche zum Großteil basierend auf Nachrichten außerhalb der USA und nicht auf Wirtschaftsdaten gehandelt. Die Daten, die trotz der Feiertage veröffentlicht wurden, könnten zumindest anteilig dazu beigetragen haben, dass Erwartungen auf Zinssenkungen weiter in die Ferne rücken könnten.
Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosengelder fielen deutlich, was einem sich verlangsamenden Arbeitsmarkt widerspricht. Allerdings werden die Daten der Inflation bei privaten Konsumausgaben, die diese Woche veröffentlicht werden, bedeutsam hinsichtlich der Frage sein, ob die deflationäre Entwicklung trotz der Stärke des Arbeitsmarkts und der anhaltenden Sorgen von Verbrauchern bezüglich der Inflation anhalten kann.

GBP

Die PMIs für Geschäftsaktivitäten in Großbritannien zeigten letzte Woche eine positive Überraschung, denn der Gesamtindex kehrte auf ein Niveau von über 50 zurück. Dies zeigt eine Geschäftsausweitung, die einen starken Kontrast zu den bislang veröffentlichten Zahlen darstellt. Ein eher zurückhaltendes Wirtschaftswachstum, anhaltende Inflation und die von der Regierung kürzlich beschlossene Konjunkturhilfe haben wahrscheinlich zur Folge, dass die Bank of England zögern wird, die momentanen Zinssätze in naher Zukunft zu senken.
Das Pfund legte im Vergleich zu den meisten Hauptwährungen zu. Wir gehen davon aus, dass das Pfund auch weiterhin Potential hat, die momentane Entwicklung gegenüber dem Euro zu halten.

CHF

Der Schweizer Franken gewann zum Ende der Handelswoche leicht an Wert gegenüber dem Euro. Ohne weitere wichtige Wirtschaftsnachrichten aus der Schweiz wurde er innerhalb enger Handelsspannen gehandelt. Für diese Woche werden jedoch wieder mehr Nachrichten erwartet: Die Daten zum BIP-Wachstum, die für Freitag erwartet werden, sollten ein zurückhaltendes Wirtschaftswachstum zeigen; die Einzelhandelsumsätze sollten einen Eindruck über die Haltung der Verbraucher anhand ihrer Konsumausgaben zu Beginn des letzten Quartals verschaffen. Als letztes sollte die Veröffentlichung der Einkaufsmanagerindizes die aktuellste Beurteilung der Geschäftsaktivität in der Schweiz ermöglichen und damit diese Geschäftswoche abrunden.
Die schweizer Wirtschaft kann momentan als nahezu stagnierend bezeichnet werden, und jeglicher Aufschwung wird wahrscheinlich eher schrittweise erfolgen. Andererseits sollten diese Entwicklungen das Vorgehen gegen die anhaltende Inflation bestärken. Vergangene Woche äußerte sich der SNB-Vorsitzende Jordan zögerlich zu der Frage, ob die Inflation endgültig als überwunden angesehen werden kann. Trotzdem gehen die Märkte, so wie wir auch, davon aus, dass die Lage größtenteils unter Kontrolle ist. Die SNB scheint die Zinssätze in der nächsten Sitzung Mitte Dezember noch nicht anpassen zu wollen. Daher werden die nächsten SNB-Sitzungen ein Indikator für potentielle Zinssenkungen sein.

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